増益なのになぜ株価が下がるのか ─ 「織り込み済み」という考え方

「そもそも決算って何を発表するの？」

「企業が一定期間の業績を公式に発表するものにゃ。主にこういう数字が出てくるにゃ。」

「日本企業は3月決算が多く、5月に本決算を発表するにゃ。ちょうど今がその時期にゃよ。」

「増益って利益が増えたってことだよね。それなのになぜ株価が下がるの？」

「そこが株式投資で一番わかりにくいところにゃ。答えは『株価は常に未来を見ている』からにゃ。」

「株価が未来を見ているってどういうこと？」

「製造業の感覚だと『今の数字』で判断するにゃ。でも株式市場は違うにゃ。」

「だからこういうことが起きるにゃ。」

「これが『織り込み済み』にゃ。」

「株を始めたころ、ニュースが出たから株価が上がるだろうって思って買ったら下がったことが何度もあったよ。まさにこれだったんだね。」

「その経験をした人は多いにゃ。でもその経験こそが一番の教材にゃよ。本で読むより実際に食らった方が10倍頭に残るにゃ。」

「もう少し具体的に教えてもらえる？」

「4つのパターンで整理するにゃ。」

「こうして見ると、ニュースの内容より『市場がどこまで織り込んでいたか』の方が大事なんだね。」

「その通りにゃ。ニュースそのものより『予想との差（サプライズ）』が株価を動かすにゃよ。」

「じゃあいつ織り込まれるの？そのタイミングがわかれば先回りできるんじゃないかな。」

「そこが投資で一番難しいところにゃ。情報が広がる順番はこうにゃ。」

「個人投資家が『ニュースを見て動こう』と思った時点では、プロはすでに次の手を考えているにゃ。」

「タイムラグを読もうとしても、素人には無理な気がしてきた。」

「正直に言うにゃ。プロのファンドマネージャーが何十人ものアナリストと最新のシステムを使っても完璧には読めないものを、個人が読み切るのはほぼ不可能にゃ。」

「誰も読めないことに時間を使うのは無駄だと最近思うようになってきたよ。」

「それが大事な気づきにゃ。ただ『知っておくこと』と『読もうとすること』は全然違うにゃ。」

「『知っている』だけで十分にゃ。『読もうとする』必要はないにゃよ。」

「織り込み済みが読めないなら、何を判断基準にして動けばいいの？」

「動く理由になるものが3つあるにゃ。」

「これが一番わかりやすい動く理由にゃ。決算発表前にアナリストの予想をチェックしておく習慣が大事にゃよ。」

「製造業30年の現場感覚が活きる場面がここにゃ。展示会で『この技術は本物だ』と感じた時点で、まだ市場は気づいていない可能性があるにゃ。」

「確かに。現場の肌感覚で『これは本物じゃないな』ってわかることはあるよ。ニュースより先に動ける感覚かもしれないね。」

「ただしこれは判断が難しいにゃ。『まだ下がる』のか『底打ち』なのかは誰にもわからないにゃ。だから-10%の損切りルールが大事になるにゃよ。」

「織り込みのタイミングを完全に読むのは無理としても、何か手がかりはないの？」

「一つあるにゃ。出来高を見ることにゃ。」

「出来高は株価の動きの『信頼性』を測るものにゃ。次回のチャート解説でさらに詳しく説明するにゃよ。」

「今日の話を整理してもらえる？」

「まとめるとこうにゃ。」

「一番大事なことを一言で言うにゃ。」

「この一言を頭に入れておくだけで、株価の動きに振り回されにくくなるにゃよ。次回は個人投資家が本当に時間をかけるべき場所を整理するにゃ。」